ความคิดเห็นที่ 1 บล.ฟิลลิป : WORK แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ราคาพื้นฐานปี 56 ที่ 38.25 บาท 3Q55 กำไรสุทธิดีเกินคาดโต 42.99% y-y กำไรสุทธิ 3Q55 เพิ่มขึ้น 42.99% y-y ที่ 138.23 ล้านบาท ดีกว่าคาด 27.77% จากรายได้ที่สูงกว่าคาด รายได้รวมเพิ่มขึ้น 35.13%% y-y เป็น 602.04 ล้านบาท ดีกว่าที่คาด 11.36% ราย ได้รับจ้างจัดงานโตเด่นสุด 986.40% จากเพียง 11.55 ล้านบาท เป็น 125.45 ล้านบาท จาก การรับจ้างจัดอีเว้นท์ให้กับหน่วยงานรัฐทั้ง ททท. กสทช. และลูกค้าเอกชน รวมถึงรายได้จากการ ผลิตรายการ Thailand’s Got Talent และ The Voice รายได้โทรทัศน์โต 17.48% y-y มา จาก Free TV ที่โต 6.39% โดยมี utilization rate ที่ 92% เทียบปีก่อนที่ 91% และทีวีดาว เทียมที่มีรายได้ราว 42 ล้านบาท จากปีก่อนไม่มีส่วนรายได้จากสิ่งพิมพ์ และคอนเสิร์ต/ละครเวที ลดลง 9.52% และ 49.52% ภาพยนตร์ไม่มีรายได้ เทียบปีก่อนที่มี “30+ โสด On Sale” มีราย ได้ 10.34 ล้านบาท ต้นทุนเพิ่มขึ้น 45.19% เพราะมีขาดทุนในการจัดคอนเสิร์ต/ละครเวที ค่าใช้ จ่ายขาย/บริหารเพิ่มขึ้น 12.79% ได้เวลาออกอากาศเพิ่มขึ้นอีก 3 รายการและปรับขึ้นค่าโฆษณาอีก 7 รายการในปี 2556 WORK ได้เวลาออกอากาศเพิ่มขึ้นอีก 3 รายการ ทางช่อง 5 ที่ 1 รายการและ MCOT 2 รายการ รวมเวลา 210 นาที/สัปดาห์ โดยรวมมีนาทีโฆษณาเพิ่มขึ้น 13.73% เป็น 175.25 นาที จากเวลาออกอากาศรวมที่ 25.25 ชม./สัปดาห์ และยังมีการเสนอรายการทางช่อง 3 ถ้าได้ก็จะดีขึ้นอีก นอกจากนี้ ยังได้ปรับขึ้นค่าโฆษณา 7 รายการ - ช่อง 3 ชิงร้อยชิงล้านและชิง ร้อยชิงล้านวันหยุดขึ้น 9% และ 20%, ช่อง 5 ตลก 6 ฉาก ขึ้น 7% และ MCOT ใครคือใคร Identity Thailand ขึ้น 17% วงษ์คำเหลาและชิงช้าสวรรค์ 10% คุณพระช่วย 8% จะทำทีวีดาวเทียมเพิ่มอีก 1 ช่องร่วมกับ PSI ได้ร่วมกับ PSI ตั้งบริษัท “ฟรีไซซ์ บรอดคาสติ้ง” โดยถือหุ้นฝ่ายละราว 50% เพื่อ ประกอบกิจการเกี่ยวกับการจัดตั้งสถานีโทรทัศน์ดาวเทียมและกิจการอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง โดยจะทำ การออกอากาศทีวีดาวเทียม 1 ช่องราวเดือน ก.พ. 2556 และในปี 2557 มีแผนจะเปิดอีก 1 ช่อง โดยในส่วนของการขอใบอนุญาตผู้ประกอบการทีวีดาวเทียมอยู่ระหว่างการยื่นขอสำหรับช่อง ปัจจุบัน “Workpoint TV” จะมีการผลิตรายการ First Run เพิ่มและจะปรับขึ้นค่าโฆษณาจาก ราว 6,000 บาท/นาที เป็น 10,000-15,000 บาท/นาที ซึ่งจะเห็นการเติบโตของรายได้ทีวีดาว เทียมสูง 4Q55 กำไรโตสูงเทียบ y-y แต่ q-q จะลดลง 4Q55 คาดกำไรจะโตสูงเทียบ y-y เนื่องจากได้รับผลกระทบจากน้ำท่วมซึ่งในช่วงดัง กล่าวเม็ดเงินโฆษณาหดตัวและยังมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับน้ำท่วม แต่หากเทียบ q-q จะลดลง เนื่อง จาก utilization rate ของโทรทัศน์ลดลงเหลือราว 83% และรายได้จากการรับจ้างจัดงานลดลง แต่ก็ยังมีรับจ้างผลิตให้กับ The Voice อยู่ รวมถึงจะมีค่าใช้จ่ายพนักงานสูงขึ้นจากการจ่าย โบนัส มีภาพยนตร์เข้าฉาย 2 เรื่อง “ยักษ์” ทำรายได้จากการเข้าฉายประมาณ 50 ล้านบาท ต่ำ กว่าที่บริษัทหวังไว้ที่ 70 ล้านบาท และตอนนี้อยู่ระหว่างการขายสิทธิไปในต่างประเทศ “ยอด มนุษย์เงินเดือน” เข้าฉาย 5 ธ.ค. 55 ทั้งปีจะมีภาพยนตร์เข้าฉาย 3 เรื่อง และในปี 2556 น่าจะมี เข้าฉาย 4 เรื่อง ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรในปี 2555 และ 2556 จากกำไร 3Q55 ที่ออกมาโตดีมาก และ 4Q55 จะเห็นการเติบโตที่สูงทางฝ่ายจึงปรับ คาดการณ์รายได้รวมในปี 55 เป็น 2,175 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากที่คาดไว้เดิม แต่ปรับกำไร สุทธิขึ้นเป็น 459.29 ล้านบาท จากเดิมที่ 422.15 ล้านบาท สำหรับในปี 56 ปรับคาดการณ์ราย ได้ขึ้นเป็น 2,768 ล้านบาท จากเดิมที่ 2,414 ล้านบาท และกำไรสุทธิปรับขึ้นเป็น 598.99 ล้าน บาท จากเดิม 483.43 ล้านบาท ปรับราคาพื้นฐานขึ้น แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” จากแนวโน้มกำไรที่คาดจะโตสูง 38.78% ในปี 2555 และ 31.85% ในปี 2556 จึง ปรับการอิง P/E ขึ้นเป็น 16 เท่า จากเดิม 15 เท่า ราคาพื้นฐานปี 2556 ที่ 38.25 บาท และปัน ผล 1.80 บาท/หุ้น ปรับคำแนะนำจาก “ถือ” เป็น “ซื้อเก็งกำไร” เรียบเรียง โดย ปุณณภา นาเมืองรักษ์ อีเมล์แสดงความคิดเห็น  commentnews@efinancethai.com ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย     วันที่   06/12/12   เวลา   9:22:34 จากคุณ : อ้วนตุ้ยนุ้ย เขียนเมื่อ : 6 ธ.ค. 55 09:35:46

ความคิดเห็นที่ 2 บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : WORK แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปรับเพิ่มจาก 34 บาท เป็น 38.50 บาท เพิ่มเวลาออกอากาศและปรับค่าโฆษณาผลักดันการเติบโต            ประเด็นการลงทุน : เรายังคงมีมุมมองเป็นบวกต่อ WORK ซึ่งมีจุดยืนเป็นผู้ผลิต รายการออกอากาศในทุกช่องทางไม่ว่าจะเป็นฟรีทีวี และ ทีวีดาวเทียมซึ่งมีศักยภาพเติบโตสูง จากเวลาออกอากาศเพิ่มขึ้น อัตราการใช้เวลาโฆษณาสูงขึ้น และ การปรับขึ้นค่าโฆษณา เรามี การปรับเพิ่มประมาณการกำไรโดยคาดว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยของกำไรในระยะเวลา 3 ปี (ปี 2555-2557) ที่ 26% WORK มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสม่ำเสมอในระดับ 5% ราคา เป้าหมายปรับเพิ่มจาก 34 บาท เป็น 38.50 บาท เราคงคำแนะนำ ซื้อ             ปรับประมาณการขึ้น : เราปรับประมาณการกำไรขึ้น 13% ในปี 2556 จากการที่ WORK มีรายการโทรทัศน์เพิ่มขึ้น 3 รายการ ทางช่อง 5 และ ช่อง 9 รวมเป็น 16 รายการ (ไม่ รวมรายการวันหยุดนักขัตฤกษ์) โดยมีเวลาออกอากาศเพิ่มขึ้น 220 นาที/สัปดาห์ เป็น 1,455 ชั่วโมง/สัปดาห์ อีกทั้งปรับขึ้นค่าโฆษณา 6 รายการในอัตราเฉลี่ย 10% ส่วนธุรกิจทีวีดาวเทียม มีการปรับขึ้นค่าโฆษณาจากเฉลี่ย 6,000 บาท/นาที เป็น 10,000-15,000 บาท/นาที และ มี ช่องรายการใหม่ 1 ช่อง ธุรกิจรับจ้างผลิตคาดว่าเติบโตไม่ต่ำกว่า 15% จากการจัดงานให้กับ หน่วยงานภาครัฐ และ การผลิตรายการ Thailand’s Got Talent และ The Voice ซึ่งได้รับ ความนิยมสูง ส่วนธุรกิจภาพยนตร์คาดว่าจะมีรายได้เพิ่มขึ้นจากการผลิตภาพยนตร์เพิ่มขึ้นจาก 3 เรื่องในปี 2555 เป็น 4 เรื่อง              คาดกำไร 4Q55 ลดลง QoQ แต่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ YoY :  ผลประกอบการ 4Q55 คาดว่าจะชะลอตัว QoQ เนื่องจากอัตราการใช้เวลาโฆษณารายการโทรทัศน์ลดลง รายได้ จากการรับจ้างผลิตลดลงจาก 3Q55 และ ค่าใช้จ่ายด้านพนักงานที่โดยปกติจะสูงมากในช่วงไตร มาสสุดท้าย อย่างไรก็ดี กำไรสุทธิจะเติบโตอย่างโดดเด่นเมื่อเทียบ YoY จากฐานต่ำในปีก่อนซึ่ง ได้รับผลกระทบจากน้ำท่วม อีกทั้งปีนี้มีรายได้เพิ่มเติมจากธุรกิจทีวีดาวเทียม              ธุรกิจทีวีดาวเทียมมีศักยภาพเติบโต : ในปี 2556 WORK จะลงทุนเพิ่มในช่องทีวี ดาวเทียมปัจจุบัน 150 ล้านบาท เพื่อซื้อลิขสิทธิ์รายการและผลิตรายการใหม่เพิ่มเติม เพื่อรองรับ กับการเพิ่มเวลาออกอากาศรายการใหม่ที่เพิ่มจาก 4 ชั่วโมง/วัน เป็น 6 ชั่วโมง/วัน (ออกอากาศ ซ้ำ 2 รอบใน 1 วัน) โดยมีการปรับขึ้นค่าโฆษณาเพื่อสะท้อนถึง Cost per rating ที่ยังต่ำกว่าฟรี ทีวีมาก นอกจากนั้น WORK มีการร่วมลงทุนกับ บริษัท พีเอสไอ โฮลดิ้ง จัดตั้งบริษัท ฟรีไซซ์ บรอดคาสติ้ง ลงทุน 100 ล้านบาท ทำธุรกิจทีวีดาวเทียม ถือหุ้นฝ่ายละ 50% โดยจะทำช่องทีวี ดาวเทียมใหม่ 2 ช่อง เริ่มออกอากาศ 1 ช่องใน 1Q56 ซึ่งบริษัทคาดว่าไม่ขาดทุน ซึ่งเราเชื่อว่า เป็นไปได้เช่นเดียวกับทีวีดาวเทียมช่องแรกของ WORK คือ Workpoint TV ซึ่งสามารถทำ กำไรได้ในปีแรกที่ออกอากาศ              ปรับราคาเป้าหมายเป็น 38.50 บาท : WORK มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องโดยเน้นการ เป็นผู้ผลิตรายการผ่านทั้งฟรีทีวีและทีวีดาวเทียม (การลงทุนในทีวีดิจิตอลยังต้องรอดูกฎเกณฑ์ ต่างๆ) มี ROE 34% ในปี 2555 และ เพิ่มเป็น 38% ในปี 2556 ฐานะการเงินแข็งแกร่ง มีเงิน สดสุทธิ (Net cash) จ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5% การปรับ ประมาณการกำไรส่งผลให้ราคาเป้าหมายอิง PER ปี 2556 ที่ระดับ 17 เท่า ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 38.50 บาท จากเดิมที่ 34 บาท แนะนำ ซื้อ เรียบเรียง โดย อรนุช ภัทรกุล อีเมล์แสดงความคิดเห็น  commentnews@efinancethai.com ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย     วันที่   06/12/12   เวลา   9:24:32 จากคุณ : อ้วนตุ้ยนุ้ย เขียนเมื่อ : 6 ธ.ค. 55 09:36:18

ความคิดเห็นที่ 3 บล.เกียรตินาคิน : WORK แนะนำซื้อ ประเมินมูลค่าเหมาะสมเท่ากับ 40.90 บาท ปี 2556 ได้เวลาออกอากาศรายการใหม่เพิ่ม 3 รายการ ได้เวลาออกอากาศรายการใหม่เพิ่ม 3 รายการ และปรับขึ้นค่าโฆษณา 7 รายการ           เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา (4 ธ.ค.) เราได้เข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์กับผู้บริหาร WORK ซึ่งเปิดเผยว่าในปี 2556 บริษัทได้เวลาออกอากาศรายการใหม่เพิ่มขึ้น 3 รายการ (ตาราง 1) และเตรียมปรับขึ้นอัตราค่าโฆษณารายการเดิมอีก 7 รายการ เพิ่มขึ้นจากเดิมราว 8 – 20% (ตาราง 2) รวมเป็นปี 2556 บริษัทจะมีรายการออกอากาศทั้งสิ้นประมาณ 18 รายการต่อสัปดาห์ (ตาราง 3) คิดเป็นเวลาออกอากาศราว 1,500 นาทีต่อสัปดาห์ เพิ่มขึ้น 10% YoY และมีอัตรา ค่าโฆษณาเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 310,000 บาทต่อนาทีโฆษณา เพิ่มขึ้น 2% YoY ซึ่งผู้บริหารตั้ง เป้ารายได้ค่าโฆษณาปี 2556 ไว้ที่ 2,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% จากปี 2555 ที่คาดว่าจะมี รายได้ค่าโฆษณาอยู่ที่ราว 1,600 ล้านบาท ตลาดสื่อทีวีแข่งขันสูงเป็นโอกาสของผู้ผลิตคอนเทนต์ชั้นนำอย่าง WORK            ปี 2556 ธุรกิจสื่อทีวีมีความเสี่ยงจากการแข่งขันที่มีแนวโน้มสูงขึ้นทั้งจากการขยายตัว ของสื่อทีวีดาวเทียม / เคเบิลทีวี และการเกิดดิจิตอลทีวีอีกกว่า 48 ช่อง แต่อย่างไรก็ตาม เรามอง ว่าภายใต้ความเสี่ยงดังกล่าวมีโอกาสเกิดขึ้นสำหรับผู้ผลิตคอนเทนต์บันเทิงรายใหญ่ในประเทศ อย่าง WORK ที่จะถูกเลือกใช้บริการจากผู้ประกอบการสถานีโทรทัศน์เพิ่มมากขึ้น และยังมี โอกาสในการร่วมมือกับพันธมิตรเพื่อผลิตช่องรายการทีวีดาวเทียมเพิ่มขึ้น โดยล่าสุด WORK ได้จัดตั้งบริษัทร่วมทุนกับ PSI เพื่อผลิตช่องทีวีดาวเทียมโดยวางแผนจะเปิดช่องทีวีดาวเทียม 1 ช่อง ในปี 2556 ปรับเพิ่มประมาณการกำไร และมูลค่าเหมาะสมปี 2556 ขึ้น             จากการที่ WORK ได้เวลาออกอากาศรายการใหม่เพิ่มขึ้นถึง 3 รายการในปี 2556 ทำ ให้มีแนวโน้มว่ารายได้ค่าโฆษณาปี 2556 ของ WORK จะออกมาดีกว่าที่เราคาด เราจึงปรับ เพิ่มประมาณการรายได้ค่าโฆษณาปี 2556 ขึ้น 5% เป็น 1,732 ล้านบาท เติบโต 15% YoY และปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2556 ขึ้น 6% เป็น 583 ล้านบาท เติบโต 25% YoY นอก จากนี้ เราปรับเพิ่มมูลค่าเหมาะสมขึ้น 27% เป็น 40.90 บาท เทียบเท่า P/E Ratio 2556 ที่ 18 เท่า ใกล้เคียงกับ P/E Ratio 2556 ของกลุ่มสื่อสิ่งพิมพ์ที่อยู่ที่ราว 15 – 20 เท่า หลังจากที่ WORK มีศักยภาพในการเติบโตแข็งแกร่งกว่าที่เราคาด โอกาสการเติบโตค่อนข้างสดใส เปลี่ยนคำแนะนำเป็น “ซื้อ”             เรามีมุมมองที่ดีต่อ WORK มากขึ้น หลังจากที่บริษัทได้เวลาออกอากาศรายการใหม่ ในปี 2556 เพิ่มขึ้นถึง 3 รายการ และยังมีการปรับอัตราค่าโฆษณาในรายการเดิมเพิ่มขึ้นอีก 7 รายการ นอกจากนี้ WORK ยังมีโอกาสจากการถูกเลือกใช้บริการจากผู้ประกอบการสถานี โทรทัศน์เพิ่มมากขึ้นเราจึงเปลี่ยนคำแนะนำเป็น “ซื้อ” (จากเดิม “ถือ”) โดยประเมินมูลค่า เหมาะสมเท่ากับ 40.90 บาท เรียบเรียง โดย อรนุช ภัทรกุล อีเมล์แสดงความคิดเห็น  commentnews@efinancethai.com ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย     วันที่   06/12/12   เวลา   9:26:26 จากคุณ : อ้วนตุ้ยนุ้ย เขียนเมื่อ : 6 ธ.ค. 55 09:36:48

ความคิดเห็นที่ 4 กูรู ชู  WORK แจ่มแนะซื้อ รับแนวโน้มธุรกิจสดใส ปรับราคาเป้าหมายปีหน้าขึ้นเป็น 39 บาท ปรับขึ้นกำไรปีนี้ขึ้น 5% แตะ 465 ลบ. บทวิเคราะห์ บ.ฟินันเซียไซรัส ระบุว่า WORK เราปรับราคาเป้าหมายปีหน้าขึ้นเป็น 39 บาท จากเดิม 31 บาท จากการปรับประมาณการกำไรสุทธิปีนี้ขึ้น 5% เป็น 465 ล้านบาท (+42% Y-Y) สะท้อนกำไร 3Q12 ที่ออกมาดีกว่าคาด และปรับกำไรสุทธิปี 2013 ขึ้น 20% เป็น 593 ล้านบาท (+27% Y-Y) แรงขับเคลื่อนในปีหน้าจะมาจากการเพิ่มรายการ (ช่อง 5 = 1 รายการ และช่อง 9 = 2 รายการ) เพิ่มเวลาออกอากาศ (รายการแฟนพันธุ์แท้อีกครึ่งชม.) และ ปรับขึ้นค่าโฆษณา 7-10% ใน 5 รายการตั้งแต่ต้นปี นอกจากนี้ รายได้จากทีวีดาวเทียมก็คาดว่า จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ +92% จากปีนี้ เป็น 10% ของรายได้รวม จาก 6% ของรายได้รวม ในปี 2012 ราคาหุ้นปัจจุบันคิดเป็น PE 14.6 เท่าในปี 2013 ต่ำที่สุดในกลุ่ม (เฉลี่ย 18.8 เท่า) ขณะที่มี ROE 42% ในปี 2013 สูงเป็นอันดับ 2 รองจาก BEC จึงปรับคำแนะนำขึ้นจากถือ เป็น ‘ซื้อ’ เรียบเรียง โดย อิทธิพล พันธ์ธรรม อนุมัติ    โดย ดวงสุรีย์ วายุบุตร์ อีเมล์แสดงความคิดเห็น  commentnews@efinancethai.com ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย     วันที่   06/12/12   เวลา   9:33:05 จากคุณ : อ้วนตุ้ยนุ้ย เขียนเมื่อ : 6 ธ.ค. 55 09:37:27

ความคิดเห็นที่ 5 work ขึ้น แต่ไม่มีเรา? เรามองไม่เห็น เพราะไม่มีตา คือ ไม่มีปัญญา... จากคุณ : pisutv เขียนเมื่อ : 6 ธ.ค. 55 10:58:12

ความคิดเห็นที่ 6 ซื้อแล้ว ทยอยซื้อมาตั้งแต่ได้ข่าวจัดตั้งบริษัทร่วมมือกับ PSI เจ้าของดาวเทียมแล้ว  ถ้าเสียตาไม่มั่นใจก็คงไม่ทุ่มเงินซื้อข่องบนทีวีดาวเทียมเพิ่ม และเจ้าของดาวเทียมก็คงไม่ร่วมทุนด้วย ถ้าไม่เห็นเรตติ้งว่าผู้ชมช่อง เวิร์คพอยท์ โตเอาๆ  เอีกๆๆๆ  รวย! รวย! รวย! จากคุณ : Malisa in England เขียนเมื่อ : 6 ธ.ค. 55 12:58:25

ความคิดเห็นที่ 7 ซื้อมาตลอด  30 ขาย 34   // 31 ขาย 35   วันนี้เห็น 36 ...ไม่กล้าซื้อ...รอดูพรุ่งนี้ 34 -34.5 ...อาจรับสักไม้..ร่วงก็เก็บเพิ่ม..ขึ้นก็ขายออก...แต่..ข่าวดีให้ขาย ข่าวร้ายให้ซื้อ....เมื่อไหร่จะได้เห็นข่าวร้ายของ WORK สักที.. จากคุณ : Panjasila เขียนเมื่อ : 6 ธ.ค. 55 18:11:43