บ้านปู KKS ให้คำแนะนำซื้อ ถ้าปีนี้ต่างประเทศหนาวมากเหมือนปีที่แล้ว ราคาถ่านหินจะขึ้นได้มากกว่านี้ไหมคะ
|
|
BANPU
บริษัท บ้านปู จากัด (มหาชน)
News Comment
BANPU น่าเก็งกาไรระยะสั้น จากการฟื้นตัวของราคาถ่านหิน
ประเด็นข่าว
ราคาถ่านหินปรับเพิ่ม 16% ในรอบ 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาถ่านหินล่าสุดอยู่ที่ 93.3 เหรียญต่อตัน เพิ่มขึ้น 3%WoW โดยในรอบ 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาถ่านหินปรับเพิ่มขึ้นกว่า 16% ในรอบ 1 เดือนที่ผ่านมา ทาให้ราคาถ่านหินเฉลี่ยใน 4Q55 เริ่มใกล้เคียงกับ 3Q55 ที่ผ่านมา ที่ระดับ 90.1 เหรียญ เพิ่มขึ้น 0.6%QoQ
ผลกระทบ
แรงกดดันต่อราคาถ่านหินลดลง แต่ฟื้นตัวยังถูกจากัดจากภาพรวมเศรษฐกิจที่อ่อนแอ เรายังเฝ้าติดตามราคาถ่านหินอย่างใกล้ชิด โดยที่ผ่านมาราคาถ่านหินได้รับแรงกดดันจากอุปทานถ่านหินที่เพิ่ม ตามการขยายตัวของธุรกิจเหมืองถ่านหินในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่ Demand จากกลุ่มประเทศผู้ใช้ถ่านหินสาคัญปรับลดลง ตามภาวะเศรษฐกิจ ขณะที่การฟื้นตัวของราคาถ่านหินในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา เรามองว่าเป็นผลมาจากการส่งออกถ่านหินจากสหรัฐฯ ที่ลดลง รวมทั้งราคาก๊าซฯ ในตลาด Henry Hub ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ลดแรงกดดันที่มีต่อราคาถ่านหิน คงสมมติฐานราคาขายถ่านหินปี 56 มีโอกาสปรับประมาณการปี 2556 เพิ่ม หากราคาถ่านหินฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยปัจจุบันบริษัทมีการทาสัญญาขายถ่านหินในปี 2556 ไว้เพียง 16% เท่านั้น การฟื้นตัวของราคาถ่านหิน จะเป็นโอกาสของ BANPU ในการเพิ่มสัญญาขายถ่านหินที่ระดับราคาสูงขึ้นได้ อย่างไรก็ตามเรายังคงสมมติฐานราคาขายถ่านหินในปี 2556 ไว้ที่ 75 เหรียญต่อตัน โดยยังคงมุมมองเดิมที่มีต่อราคาถ่านหิน เราเชื่อว่าจะเห็นการฟื้นตัวใน 2H56 หากการฟื้นตัวของราคาถ่านหินในช่วง 3 6 เดือนข้างหน้าชัดเจนจะเป็นประเด็นที่เราทบทวนประมาณการอีกครั้ง
คาแนะนา
เชื่อราคาหุ้นจะกลับมาเก็งกาไรระยะสั้น จากการฟื้นตัวของราคาถ่านหิน การฟื้นตัวของราคาถ่านหินจะเป็นปัจจัยที่ทาให้ BANPU กลับมามีความนาสนใจ แต่ปัจจัยพื้นฐานที่ยังไม่ชัดเจน ทาให้กรอบการลงทุนเป็นเพียงการเก็งกาไรจากประเด็นดังกล่าวเท่านั้น อย่างไรก็ตามเรายังคงมองว่า BANPU ยังเป็นหุ้นที่เหมาะกับการซื้อ เพื่อลงทุนในระยะยาว โดยเรายังคงมูลค่าเหมาะสมไว้ที่ 508 บาท ขณะที่ผลกระทบจากคาพิพากษาจะทาให้มูลค่าเหมาะสมของ BANPU มี Down Side จากผลกระทบของคาพิพากษาอยู่ที่ 450 บาท
คาแนะนา
ซื้อ
มูลค่าเหมาะสม (คงเดิม) 508.0 บาท
วิธีการประเมินมูลค่าหุ้น
Sum of the part
ราคาปิด 30 พ.ย. 55 393 บาท
ส่วนต่างจากราคาตลาด + 29.3%
ผลตอบแทนเงินปันผล + 4.6%
| จากคุณ |
:
oosuan  
|
| เขียนเมื่อ |
:
11 ธ.ค. 55 10:49:14
|
|
|
| 
